sexta-feira, 13 de dezembro de 2013

Petrobrás tem 32% de chance de falir: corram para as colinas!

Saiu em vários jornais a seguinte manchete:

Petrobras tem 32% de chance de falir, segundo consultoria americana. A consultoria norte-americana Macroaxis divulgou um estudo, cuja estimativa é mais elevada do que a média do setor, que indica que a probabilidade de a Petrobras de falir é de 32,4%, em dois anos.

A notícia original foi publicada no site da Forbes e usou como base o indicador de probabilidade de falência de uma startup de investimentos chamada MacroAxis. Esse startup usa uma variação normalizada da fórmula de probabilidade de falência desenvolvida pelo professor Edward Altman, publicada em 1968, chamada de Altman Z-score (que ele depois revisou e refez estudos com empresas mais atuais). Segundo a MacroAxis:

In a nutshell, companies with Probability of Bankruptcy above 90% are generally considered to be high risk with a good chance of bankruptcy in the next 2 years. On the other hand companies with Probability of Bankruptcy of less than 15% will most likely experience some growth in the next 2 years.

(tradução livre, feita por mim):

Resumindo, empresas com Probabilidade de Falência acima de 90% são geralmente consideradasRde alto risco, com grandes chances de falência nos próximos 2 anos. Por outro lado, empresas com Probabilidade de Falência menor ou igual a 15% possivelmente crescerão nos próximos 2 anos.

Esses limites de 15% e 90% são análogos (embora eu não faço a menor idéia de como se correlacionam) aos limites do Altman z-score, de 1.81 e 2.99. Os valores do meio representam uma "área cinza", onde existe um risco não-irreversível de falência.

O importante sobre essas fórmula é que elas modelam o quão semelhante uma determinada empresa é a uma empresa que entrou em falência, e não a chance real dela entrar em falência. Ou seja, no caso da petrobrás, ela é 32% semelhante a uma empresa que entrou em falência.

O Tijolaço aproveitou para testar a Vale, uma das maiores mineradoras do mundo e viu que a probabilidade de falência dela é de 59%.

No final das contas, isso quer dizer que a petrobrás vai falir? Que todas tem que vender as ações da empresa o mais rápido possível para não perder mais dinheiro? Bom, não sou consultor financeiro e entendo de pouco a nada sobre o mercado financeiro. Mas eu sinceramente não estou vendo por que há tanto estardalhaço com isso tudo.

Acho que a melhor forma de tirar suas próprias conclusões é acompanhar a trajetória da empresa, seja pelos jornais, pelo site do Investidor Petrobras ou pelo blog do Fatos e Dados da Petrobrás.